Czy Twoja fundacja rodzinna posiada akcje spółki giełdowej? CK LEGAL radzi – sprawdź, jakie znaczenie dla jej obowiązków informacyjnych ma stanowisko UKNF!

Urząd Komisji Nadzoru Finansowego przedstawił interpretację przepisów rozporządzenia MAR (Market Abuse Regulation), zgodnie z którą fundacja rodzinna, której beneficjentem jest osoba pełniąca obowiązki zarządcze w spółce giełdowej, jest osobą blisko związaną z tą osobą.

Skomplikowane? Niekoniecznie! W praktyce oznacza to, że:

• Transakcje dokonywane przez fundację na akcjach tej spółki, jej instrumentach dłużnych, instrumentach pochodnych lub innych powiązanych instrumentach finansowych mogą wymagać zgłoszenia emitentowi i właściwemu organowi nadzoru, na zasadach określonych w art. 19 MAR.
• Według UKNF do uznania fundacji za osobę blisko związaną wystarczy, że jej beneficjent pełni obowiązki zarządcze u emitenta. Nie musi zasiadać w organach fundacji ani podejmować w jej imieniu decyzji inwestycyjnych. Nie ma też znaczenia, czy beneficjent ma prawo do konkretnych świadczeń, ani to, czy statut uzależnia ich przyznanie od uznaniowej decyzji fundatorów. Zdaniem Urzędu fundacja i tak pozostaje podmiotem utworzonym po to, by przynosić korzyści beneficjentom, a to wystarcza do spełnienia przesłanki z MAR.
• UKNF zwraca uwagę, że każdy beneficjent ma ustawowe prawo do informacji o działalności fundacji, w tym o posiadanych przez nią instrumentach finansowych, oraz prawo kierowania do jej organów uwag, opinii i zaleceń. Prawa te przysługują mu niezależnie od tego czy zasiada w organach fundacji, w tym w zgromadzeniu beneficjentów. Zdaniem Urzędu uprawnienia te wystarczają, by beneficjent mógł realnie wpływać na decyzje inwestycyjne fundacji, także wykorzystując informacje poufne o emitencie.

Ważne! Stanowisko UKNF nie jest wiążącą interpretacją prawa, ale Urząd deklaruje stosowanie przedstawionej wykładni w praktyce nadzorczej.

Masz pytania dotyczące obowiązków fundacji rodzinnej na gruncie MAR? Eksperci CK LEGAL służą wsparciem w sprawach dotyczących fundacji rodzinnych, prawa spółek oraz rynku kapitałowego. Skontaktuj się z nami!

CK LEGAL x IP Student – ruszyła rekrutacja do edycji 2026/27!

Jeśli studiujesz prawo, interesujesz się prawem własności intelektualnej i chcesz lepiej poznać jego praktyczne zastosowanie – IP Student to program właśnie dla ciebie. CK LEGAL po raz kolejny wspiera inicjatywę IP Student, a naszą kancelarię będzie reprezentować Ewa Helena Kamińska, która w grudniu poprowadzi wykład „Licencje na korzystanie z praw własności intelektualnej”.

Zainteresowani? Nie przegapcie terminu i zgłoście się do programu! Rekrutacja trwa do 18 listopada. CK LEGAL poleca – jak co roku!

Szczegóły rekrutacji znajdziecie na profilu LinkedIn IP Student.

To nie jest zwykły czwartek – dzisiaj, 5 listopada 2026 roku, wchodzą w życie nowe przepisy dotyczące przeciwdziałania mobbingowi, równego traktowania oraz ochrony godności i innych dóbr osobistych pracowników.

Co to oznacza dla pracodawców?

Większy nacisk na prewencję – przeciwdziałanie niepożądanym zachowaniom wymaga systematycznych działań: zapobiegania naruszeniom, ich wykrywania, właściwego reagowania, podejmowania działań naprawczych oraz wspierania osób dotkniętych naruszeniami.

Obowiązki dotyczą wszystkich pracodawców – niezależnie od liczby zatrudnionych każdy pracodawca ma obowiązek systematycznie przeciwdziałać mobbingowi i naruszaniu zasady równego traktowania w zatrudnieniu.

Konieczność uregulowania procedur wewnętrznych – pracodawcy zatrudniający co najmniej 10 pracowników muszą określić reguły, procedury i częstotliwość działań przeciwdziałających mobbingowi, dyskryminacji, naruszaniu zasady równego traktowania w zatrudnieniu oraz naruszaniu godności i innych dóbr osobistych pracowników. Zasady te powinny znaleźć się w układzie zbiorowym pracy, regulaminie pracy albo odrębnym regulaminie.

Na dostosowanie regulacji wewnętrznych pracodawcy mają czas do 5 maja 2027 r. Nie oznacza to jednak odroczenia pozostałych obowiązków. Nowe zasady systematycznego przeciwdziałania mobbingowi i nierównemu traktowaniu obowiązują już od 5 listopada 2026 r.

Nie wiesz, czy twoja organizacja jest gotowa na nowe przepisy? Skontaktuj się z nami.

Eksperci CK LEGAL pomogą ci:

• przeanalizować istniejące regulacje,
• opracować potrzebne dokumenty,
• zweryfikować procedury zgłoszeń i reagowania,
• przygotować kadrę zarządzającą i HR do stosowania nowych zasad.

Dobrze przygotowane procedury to dopiero początek – równie ważne jest to, jak działają one na co dzień.

Koniec roku to nie tylko zamykanie ksiąg i podsumowanie wyników. To także dobry (a w zasadzie ostatni!) moment, żeby sprawdzić, czy sprawy prawne, podatkowe i finansowe spółki są uporządkowane, a decyzje podjęte w ostatnich miesiącach roku nie zaskoczą nas swoimi konsekwencjami w przyszłości.

Dlatego 26 listopada CK LEGAL i CK NEXUS zapraszają na bezpłatny webinar:

„Zanim zamkniesz 2026: 5 spraw w spółce, które warto uporządkować przed nowym rokiem”.

Na warsztat weźmiemy pięć praktycznych case’ów i przyjrzymy się im z trzech perspektyw: prawa, podatków i finansów. Skupimy się na konkretnych sytuacjach i przydatnych insightach, które przekujemy w gotowe wskazówki dla właścicieli spółek, członków zarządów oraz osób odpowiedzialnych za podatki, finanse i rozwój organizacji.

Webinar poprowadzą: Patryk Steidten, CEO CK NEXUS – ekspert w zakresie rachunkowości, podatków oraz zarządzania finansami spółek i grup kapitałowych oraz Stanisław Adamiak, Junior Associate w CK LEGAL – prawnik specjalizujący się w prawie spółek handlowych, obsłudze korporacyjnej przedsiębiorstw i transakcjach.

26 listopada – zarezerwuj ten termin!

Zapraszamy do rejestracji pod linkiem: https://events.teams.microsoft.com/event/d3548ead-63eb-4669-9336-6f3deef2424c@9bdcf1c8-eb43-4a95-93df-464be82fa60e

Samo przejęcie spółki nie gwarantuje wzrostu. Kluczowe jest to, co dzieje się później. Integracja po przejęciu to znacznie więcej niż połączenie struktur organizacyjnych – to również praca nad spójnym kierunkiem rozwoju, współpracą zespołów, kulturą organizacyjną i procesami operacyjnymi.

O tym, jak wykorzystać potencjał transakcji M&A i przekuć ją w długofalowy rozwój biznesu, rozmawialiśmy podczas konferencji Scaling & Capital Strategy for Tech Companies, organizowanej przez Lviv IT Cluster w Google for Startups Campus w Warszawie.

W panelu „Scaling Through M&A: Integration as a Growth Strategy” udział wzięli: Agata Wąsowska – Chief People Partner, Excalibur Capital, Sergiy Lysov – Corporate Finance and PE Value Creation Executive oraz nasza Founding Partnerka Agata Kowalska. Dyskusję moderowała Irina Rudenko, M&A Lead w Lviv IT Cluster.

Dziękujemy za zaproszenie do rozmowy, a wszystkim panelistom za podzielenie się swoim doświadczeniem i unikalną perspektywą!

W branży gamedev sprzedaż firmy to quest, który nie zawsze kończy się zamknięciem transakcji.

Podczas Game Industry Conference w Poznaniu Grzegorz Policht, Senior Associate w CK LEGAL, wziął udział w panelu „Why Good Companies Don’t Always Get Sold: The Reality of (Gaming) M&A”. Rozmowa dotyczyła kulis sprzedaży firm z branży gier i tego, dlaczego nawet dobrze prosperujące studio nie zawsze znajduje kupca.

Wycena, wybór odpowiedniego nabywcy, due diligence, struktura transakcji czy warunki earn-outu – każdy z tych elementów może wpłynąć na to, czy negocjacje zakończą się sukcesem. Bo wartość firmy to jedno, a znalezienie kupca, z którym da się uzgodnić warunki transakcji, to już zupełnie inna rozgrywka.

Grzegorz na co dzień doradza przy polskich i międzynarodowych transakcjach M&A, private equity i venture capital, a także przy badaniach due diligence. Game Industry Conference była więc okazją, by spojrzeć na sprzedaż firm gamingowych z perspektywy doświadczeń z rynku transakcyjnego.

Dziękujemy organizatorom GIC za możliwość udziału w dyskusji!